Capri Holdings: Declinul se transformă în oportunitate pentru investitori

Pe Wall Street, indicatorii financiari precum marjele de profit, creșterea veniturilor și raportul preț-câștig domină analiza companiilor. Totuși, după cum remarcă Evan Clark în analiza sa pentru WWD, sentimentul investitorilor poate avea un impact la fel de puternic asupra performanței pieței de capital, relatează Fashion United.

Pentru Capri Holdings, compania-mamă a brandurilor Michael Kors, Versace și Jimmy Choo, sentimentul investitorilor a fost, în general, negativ. Compania a traversat o perioadă dificilă marcată de incertitudinea legată de preluarea sa de către Tapestry Inc., o tranzacție care, în final, a eșuat. Ca urmare, prețul acțiunilor Capri a scăzut semnificativ. Totuși, un recent val de optimism ar putea semnala un punct de cotitură.

Luni, acțiunile Capri au înregistrat o creștere de 7,9%, închizând la 21,88 dolari per acțiune, ceea ce a ridicat capitalizarea bursieră a companiei la 2,6 miliarde de dolari. Această evoluție vine pe fondul unei reevaluări pozitive din partea analistului Simeon Siegel de la BMO, care a clasificat acțiunea drept „outperform” și a stabilit un preț-țintă de 31 de dolari.

Acest optimism contrastează puternic cu performanța din ultimul an, în care prețul acțiunilor Capri a scăzut cu 60%, în timp ce indicele S&P 500 a crescut cu 24,7%.

Spre deosebire de alte reevaluări pozitive, optimismul lui Siegel nu este alimentat de o îmbunătățire imediată a performanțelor Capri, notează Yahoo Finance. În schimb, analistul evidențiază potențialul nevalorificat al companiei și consideră că pesimismul pieței a fost exagerat. „Capri merită atenția managementului și a investitorilor,” a declarat Siegel. „A atras deja atenția primilor; ceilalți ar trebui să urmeze.”

În urma eșecului tranzacției cu Tapestry, John Idol, CEO-ul Capri, a adoptat o abordare proactivă pentru a redresa situația. El a prezentat strategii pentru revitalizarea celor trei branduri principale ale companiei și a preluat, de asemenea, conducerea operațională a Michael Kors. Totodată, Capri a angajat Barclays pentru a explora posibilitatea vânzării brandurilor Versace și Jimmy Choo, semnalând o schimbare strategică.

Deși veniturile Capri au scăzut cu 16,4%, ajungând la 1,1 miliarde de dolari în al doilea trimestru fiscal, Siegel consideră că acest declin este mai degrabă rezultatul distragerii cauzate de încercarea de preluare decât al saturării pieței. Inventarul redus al companiei reprezintă un avantaj, eliminând riscul supra-stocurilor care afectează frecvent brandurile de retail.

Un obstacol major pentru Capri rămâne datoria sa, care reprezintă aproximativ 62% din capitalizarea de piață a companiei. Totuși, Capri intenționează să reducă datoria netă de la 1,5 miliarde la 1,2 miliarde de dolari până la finalul anului fiscal. Siegel consideră că această reducere, fie prin vânzarea de active, fie prin îmbunătățirea fluxului de numerar, ar putea crește semnificativ valoarea companiei pe piață.

Analiza arată că Michael Kors, cel mai mare brand al Capri, ar putea genera un EBITDA de 500-550 milioane de dolari anul viitor, chiar și în condițiile unei scăderi a veniturilor la 3 miliarde de dolari. Valoarea estimată a Michael Kors, de șase ori EBITDA, ar putea atinge 2,5 miliarde de dolari, ceea ce sugerează că Versace și Jimmy Choo sunt subevaluate în prezent.