Investitorii chinezi injectează zeci de milioane de dolari în companiile lui Elon Musk / Cum se folosesc de aranjamente care le ascund identitatea (Financial Times)

Administratorii de active au promovat legăturile mogulului tehnologiei cu Donald Trump pentru a atrage capital către xAI, Neuralink și SpaceX, scrie Financial Times.

Investitori chinezi bogați injectează în liniște zeci de milioane de dolari în companii private controlate de Elon Musk, folosind un aranjament care le ascunde identitatea de ochii publicului, potrivit administratorilor de active și investitorilor implicați în tranzacții.

De când Musk a fost numit o figură-cheie în campania președintelui american Donald Trump de remaniere a guvernului SUA, administratorii de active cu sediul în China au promovat relația celor doi ca pe un stimulent pentru a strânge capital de la chinezii bogați. Banii intră în întreprinderile nepublice ale lui Musk, inclusiv xAI, Neuralink și SpaceX, cea mai valoroasă companie privată din lume.

Investițiile sunt plasate prin intermediul unor structuri opace, cunoscute sub denumirea de vehicule cu scop special, care au avantajul de a ascunde identitatea investitorilor, pentru a evita furia autorităților americane și a companiilor care se feresc de capitalul chinezesc în timpul unui nadir în relațiile dintre cele două țări.

Managerii de active din spatele tranzacțiilor au declarat investitorilor că entitățile sunt special concepute pentru a evita divulgarea informațiilor.

Utilizarea vehiculelor cu scop special în finanțare este obișnuită și nu există nimic ilegal în aceste acorduri. Cu toate acestea, ridică îngrijorări cu privire la potențialul de influență nejustificată și conflicte de interese într-un moment în care Musk are o implicare fără precedent în politica, politica și afacerile din SUA.

„Cum poate cineva în poziția lui Musk să aibă atât de multe legături cu China și să fie totuși o persoană bună pentru a reforma guvernul SUA?”, a declarat Derek Scissors, membru senior la American Enterprise Institute. Afluxul de bani chinezi în imperiul de afaceri al lui Musk „se adaugă la această imagine că el este mai interesat de reputația și marca sa în China decât de interesele americane”.

Natura opacă a structurilor face dificilă evaluarea amplorii capitalului chinez care intră în întreprinderile private ale lui Musk. Cu toate acestea, trei administratori de active susținuți de China au declarat pentru Financial Times că, în ultimii doi ani, au vândut investitorilor chinezi acțiuni în valoare de peste 30 de milioane de dolari în SpaceX, xAI și Neuralink, trei companii tehnologice private controlate de Musk, ale căror evaluări au crescut vertiginos.

În total, SpaceX a strâns peste 10 miliarde de dolari de la investitori din întreaga lume de la înființarea sa în 2002, potrivit PitchBook.

Afluxul de capital chinezesc în imperiul de afaceri al lui Musk este determinat în primul rând de profit și are prea puțin de-a face cu transferul de tehnologie sau influențarea politicilor publice, potrivit persoanelor implicate în tranzacții.

Având în vedere că economia națională este slabă, chinezii înstăriți caută oportunități de investiții în străinătate.

Dar structura înseamnă că investitorii chinezi primesc informații limitate, dacă nu chiar deloc, cu privire la situația financiară și performanța companiei, spre deosebire de detaliile care sunt împărtășite cu investitorii principali.

Deși Musk se bucură de o relație caldă cu Beijingul, a fost dificil pentru companie să primească investiții directe din China, au declarat consilierii financiari. Partizanii securității de la Beijing au criticat SpaceX pentru legăturile sale cu armata SUA.

„Nu este ușor pentru entitățile chineze să investească într-o companie americană proeminentă de înaltă tehnologie precum SpaceX”, a declarat Kevin Chen, economist șef al Horizon Financial, un grup de consultanță financiară din New York. „Banii chinezi nu sunt bineveniți în multe sectoare”.

Reprezentanții lui Musk, SpaceX, xAI și Neuralink nu au răspuns la solicitările repetate de comentarii.

Într-o după-amiază recentă de miercuri, sute de investitori chinezi au urmărit un webinar pentru a asculta un reprezentant al Homaer Financial, un administrator de active din estul Chinei, care le-a prezentat o oportunitate de a investi în SpaceX pentru doar 200 000 de dolari de persoană.

Oficialul Homaer a declarat că se așteaptă ca evaluarea SpaceX aproape să se tripleze, ajungând la 1,1 miliarde de dolari în trei ani, în parte datorită sprijinului „cuprinzător” din partea guvernului și armatei SUA, care au continuat să plaseze comenzi de achiziții către compania de tehnologie spațială chiar și „în vremuri de restriște”.

Cei bogați din China au început să finanțeze proiectele private ale lui Musk la sfârșitul anilor 2010, când fondatorul Tesla a început să construiască o fabrică de vehicule electrice în Shanghai în 2019 pentru a profita de lanțurile de aprovizionare eficiente și cu costuri reduse din țară.

Investițiile timpurii au dat roade. Homaer a declarat într-o postare pe social media în octombrie că un grup de clienți ai săi a obținut un randament de 530% investind în SpaceX în iunie 2018, încasând șase ani mai târziu.

Un investitor al Homaer a confirmat cifra, adăugând că regretă că nu a investit mai mult. „Știam că Musk este un bun om de afaceri”, a spus el: „Dar nu mă așteptam să aibă atât de mult succes într-un timp atât de scurt”.

În ultimii doi ani, Homaer a lansat trei fonduri pentru a investi în SpaceX și a reușit să își îndeplinească obiectivele de strângere de capital în câteva săptămâni, a declarat o persoană la curent cu acest subiect.

Atunci când Beijingul a impus restricții companiilor private – inclusiv anulând IPO-ul Ant Group al lui Jack Ma și cerând grupului de transport cu mașina DiDi Global să se retragă de la listare în SUA – valoarea întreprinderilor lui Musk a continuat să crească.

„Am mai multă încredere în Musk decât în majoritatea antreprenorilor chinezi de start-up, care se luptă să facă față unei economii din ce în ce mai dominate de stat”, a declarat un investitor care a cumpărat acțiuni la SpaceX prin intermediul lui Homaer anul trecut.

Unii chinezi au plătit un preț pentru că au cumpărat în mod deschis participații în întreprinderile lui Musk. Leo Group, o companie chineză, a ținut prima pagină a ziarelor în 2021, când a anunțat că intenționează să investească 50 de milioane de dolari în SpaceX prin intermediul Tomales Bay Capital, un fond de private equity din California. Mai puțin de o săptămână mai târziu, partenerul Leo din SUA a revocat tranzacția, invocând disconfortul SpaceX cu privire la dezvăluirea publică a participației chineze, conform unei bătălii juridice ulterioare între cele două firme.

Ca răspuns, chinezii au apelat la vehicule cu scop special. Managerii de active reunesc fondurile investitorilor într-o entitate înregistrată în Insulele Cayman, care investește banii în fonduri cu sediul în SUA gestionate de firme occidentale de capital privat, care sunt deja investitori în întreprinderile lui Musk.

Prezența fondurilor chineze nu este vizibilă în înregistrările publice ale participațiilor.

O persoană apropiată de Homaer a declarat că firma și-a întrebat partenerii americani dacă acceptă bani chinezi. De obicei, termenii cer, de asemenea, partenerului american să lichideze investiția în scenarii extreme, cum ar fi un conflict militar între cele două țări.
„Există riscuri, deoarece nu suntem siguri cât de rele vor deveni relațiile dintre SUA și China în următorii câțiva ani”, a declarat persoana respectivă.

Incertitudinea nu a împiedicat chinezii bogați să accepte tranzacțiile. În timp ce controalele stricte de capital ale Beijingului au limitat investitorii din China lui Musk la cei cu conturi bancare străine, unii manageri de avere au găsit opțiuni pentru a depăși bariera.

„China se confruntă cu o supraofertă de capital și cu o lipsă de proiecte de înaltă calitate”, a declarat un manager de investiții din New York care încearcă să obțină capital din China pentru astfel de investiții. „Aici ne încadrăm noi”.