Viața pe credit. Cum s-a supraîncălzit economia Rusiei și ce amenință acest lucru

Contrar previziunilor, economia rusă a evitat o criză rapidă și profundă. Acum este chiar în creștere – totuși, motivul este reprezentat de cheltuielile bugetare abundente pentru război. Iar acest lucru a creat deja probleme: industria lucrează la limită, prețurile sunt în creștere, iar structura economiei devine mai simplă și mai primitivă. Autoritățile trăiesc de fapt din împrumuturi: stabilitatea actuală se poate transforma într-o criză și apoi în stagnare, scrie BBC.

„Problema economiei rusești nu este astăzi, ci mâine sau chiar poimâine – când toate sancțiunile, toate restricțiile [vor funcționa], când marja de siguranță va fi epuizată. Atunci se va produce un eșec grav”, avertizează economista Alexandra Osmolina-Suslina.

Dar, deocamdată, marja de siguranță pare a fi destul de semnificativă. În martie 2022, economiștii se așteptau la o criză profundă și la o sărăcire accentuată a populației, iar în august deja preconizau o recesiune care se va întinde pe mai mulți ani, dar nu mai puțin profundă. De la jumătatea primăverii anului 2023, economiștii și-au schimbat din nou previziunile – și din nou în direcția îmbunătățirii.

Acum, în majoritatea cazurilor, ei se așteaptă la o ușoară scădere sau la o ușoară creștere a PIB-ului rusesc în 2023, precum și la o redresare lentă în anii următori.

Iată câteva exemple. În octombrie 2022, Fondul Monetar Internațional se aștepta ca economia rusă să se contracte cu 2,3% în 2023. Și nu a fost o prognoză pesimistă, dimpotrivă, FMI a îmbunătățit-o. Exporturile de petrol nu au scăzut foarte mult, la fel ca și cererea internă – în mare parte datorită cheltuielilor bugetare, a explicat fondul la acea vreme.

De atunci, FMI și-a actualizat prognoza de trei ori. În aprilie, se aștepta deja ca economia rusă să crească cu 0,7% în 2023 și cu 1,3% în 2024. În iulie, prognoza pentru acest an s-a schimbat din nou – acum fondul se așteaptă la o creștere de 1,5%.

În aprilie 2023, Banca Mondială a îmbunătățit brusc prognoza pentru Rusia: dacă în ianuarie, economiștii se așteptau la o scădere de 3,3%, atunci în aprilie – doar cu 0,2%. În iunie, banca a menținut această prognoză.

Oficialii ruși se așteaptă ca în acest an economia rusă să crească cu 1,2%, iar până în 2026, potrivit ministrului Dezvoltării Economice, Maxim Reshetnikov, rata de creștere va ajunge până la 3% – acesta este obiectivul pe care Vladimir Putin l-a stabilit înainte de război.

Chiar și Banca Centrală a Rusiei, de obicei destul de pesimistă, se așteaptă ca economia țării să crească cu 1,5-2,5% în acest an. Apoi, ratele de creștere vor scădea din nou la 0,5-2,4%.

Este adevărat, Banca Centrală descrie deja semne de supraîncălzire a economiei – acest lucru se întâmplă atunci când economia crește mai repede decât poate, adesea datorită stimulentelor active din partea statului.

Aplicat la Rusia, acesta arată astfel. Cererea din partea populației și a statului este în creștere datorită cheltuielilor militare. Mediul de afaceri nu este capabil să satisfacă această cerere: nu există suficienți angajați și capacități de producție. Toate acestea duc la creșterea prețurilor.

Supraîncălzirea economiei, în teorie, poate provoca, de asemenea, o criză – doar pentru a evita acest lucru, Banca Centrală crește rata și înăsprește politica monetară.

Iar semnele de supraîncălzire sunt cu adevărat vizibile. Prețurile cresc destul de repede în această vară – peste 0,7% în iulie. Acest lucru nu este prea tipic: în timpul verii, o nouă recoltă ajunge pe piață și prețurile, dimpotrivă, scad. Sondajele de opinie din mediul de afaceri arată că întreprinderile sunt destul de optimiste, dar se așteaptă ca prețurile să crească. Economiștii scriu, de asemenea, despre utilizarea ridicată a capacităților de producție – acest lucru este confirmat și de datele Băncii Centrale.

Cum se supraîncălzește economia

Secretul puterii economiei rusești și cauza supraîncălzirii sunt aceleași – cheltuielile bugetare mari. Autoritățile rusești cheltuiesc în mod activ bani pentru război, iar acești bani sunt distribuiți în întreaga economie a țării – prin salariile soldaților contractuali și mobilizați, plățile către răniți și familiile celor decedați, prin comenzile de stat pentru apărare.

Astfel, cheltuielile militare ale statului se răspândesc în economie – în rapoarte se vorbește de „stimulente fiscale”, adică pur și simplu de cheltuieli ridicate ale statului.

FMI își explică optimismul tocmai prin aceasta. Statisticile privind consumul, producția industrială și construcțiile s-au dovedit a fi bune în acest an – și acesta este tocmai efectul cheltuielilor bugetare.

În al doilea trimestru, producția industrială a crescut cu peste 6%, în principal datorită industriei prelucrătoare. Și, potrivit statisticilor Rosstat, este clar că sectoarele industriei care pot fi asociate cu războiul cresc foarte repede: producția de produse metalice finite în iunie, în termeni anuali, a crescut cu peste 45%, iar producția de calculatoare și produse optice – cu peste 70%. Calculele economiștilor arată că industria de apărare este principalul motor al creșterii industriale.

Un exemplu tipic este concernul Kalașnikov, care se află sub diverse sancțiuni. Concernul a declarat că, în ultimii doi ani, planul de producție a crescut cu 60%. În acest an, planul a fost implementat integral în primele șase luni ale anului.

„Am îndoieli că cifrele sunt cu adevărat atât de bune pe cât par conform statisticilor oficiale, deoarece creșterea este acum în mare parte determinată de sectorul care nu este cel mai transparent și cel mai predispus la corupție”, a declarat Ruben, economist și profesor la Universitatea Pompeu Fabra din Barcelona. Enikolopov.

Supraîncălzirea

Economia în creștere în timpul războiului și industria supraîncălzită au și un revers al medaliei – o gaură uriașă în buget.

La sfârșitul lunii iunie, deficitul bugetar acumulat se ridica la aproape 2.600 de miliarde de ruble – este mai puțin decât în lunile anterioare, dar acestea sunt totuși cifre uriașe. Motivele pentru deficitul record sunt aceleași: scăderea veniturilor din petrol și gaze și cheltuieli record.

În iunie, aparent, cheltuielile au rămas destul de ridicate. Dar veniturile au crescut ușor, ceea ce a contribuit la reducerea deficitului. O explicație este reprezentată de dividendele pe care Sberbank le-a plătit statului și de veniturile în creștere din taxa pe importurile de bunuri din China.

„Bugetul este limitat și pentru câțiva ani va fi cu siguranță limitat. Și este pur și simplu imposibil să menținem costurile la același nivel ca acum”, spune Osmolina-Suslina.

La începutul lunii august, Fondul Național al Rusiei avea rezerve de puțin peste 13.300 de miliarde de ruble. Și chiar au crescut puțin în acest an. Osmolina-Suslina explică parțial acest lucru prin slăbirea rublei – FNB este denominat în valută.

„Potențialul de stimulare fiscală a fost epuizat. Cheltuielile pot fi mai mari, guvernul se poate împrumuta mai mult pe piață, există o rezervă semnificativă de active lichide a Fondului, dar adevărata constrângere „bugetară” este inflația și resursele limitate fizic, în primul rând un deficit pe piața muncii”, spune Alexander Isakov, economist la Bloomberg Economics pentru Rusia.

Isakov vorbește, de fapt, despre supraîncălzirea economiei, care a fost observată de Banca Centrală. Altfel spus, economia rusă s-a aflat într-un punct în care sustenabilitatea și stabilitatea sa sunt asociate cu cheltuieli active din partea statului. Dar acestea nu mai pot asigura creșterea sa – doar încarcă și mai mult sectoarele legate de război. Cu toate acestea, autoritățile nu pot refuza nici aceste cheltuieli, deoarece este clar că nu vor pune capăt războiului, ceea ce înseamnă că deficitul bugetar nu va dispărea nicăieri, iar industria va continua să lucreze într-un mod sporit.

Restructurarea militară

Șefa Băncii Centrale, Elvira Nabiullina, după începerea războiului și introducerea primelor sancțiuni, a anunțat începerea procesului de restructurare a economiei.

Mai mult de un an mai târziu, se poate vedea deja cum va arăta această nouă economie rusă: un vast sector al apărării care trăiește din fonduri publice; clasa ” tinerilor bogați „, adică cei care au trecut prin război și au făcut bani pe seama lui, precum și un grup de persoane care au suferit foarte mult din cauza războiului și au nevoie de ajutorul statului; precum și importuri masive din China și încercări constante de a ocoli sancțiunile.

Economiștii intervievați de BBC nu văd prea multe promisiuni în acest nou model economic: viața va deveni treptat mai săracă, economia va deveni din ce în ce mai dependentă de puținele țări care sunt pregătite să discute cu Rusia, iar sectorul public va crește.

„Are loc un anumit tip de restructurare, dar să spunem că a avut loc o schimbare calitativă … Ați învățat să produceți singuri în loc să folosiți piese importate? Eu cred că nu, acest lucru nu s-ar fi putut întâmpla nici într-un an, nici în doi. Mai degrabă, a avut loc o reorientare a economiei către alte piețe, de la cea europeană la cea asiatică” – așa descrie Osmolina-Suslin noua restructurare.

„În toate industriile normale – automobile, electronice de consum și așa mai departe – totul a căzut. Mai mult, economia nu numai că a căzut, dar a devenit în general mai primitivă. De fapt, acum, cel mai prost produs este mai scump de produs”, explică Maxim Mironov, profesor de finanțe la IE Business School din Madrid.

Isakov spune că datele Rosstat arată cum se schimbă ocuparea forței de muncă: oamenii pleacă să lucreze din industrie și comerț în sectorul public, care include industria de apărare.

„Transformarea structurală implică o creștere a ponderii sectorului public, inclusiv în structura ocupării forței de muncă, o scădere a concurenței și consolidarea sectoarelor individuale, în special a industriei ușoare și a celei auto, datorită plecării unor concurenți și a încetinirii ratelor de creștere economică sustenabilă de la 2-2,5% la aproximativ 1%”, explică Isakov.

„Această regrupare se face, cum se spune, cu o pierdere de calitate. Chiar dacă pierdem mai puțin din punct de vedere cantitativ decât credeam cu ceva timp în urmă, pierdem mult mai mult din punct de vedere calitativ. Și este destul de dificil de măsurat această calitate: ea nu poate fi văzută în statistici”, spune Oleg Buklemishev, director al Centrului de Cercetare a Politicii Economice.

Buklemishev spune că, în unele domenii, situația a fost retrogradată cu 20 de ani față de ceea ce era înainte de sosirea investitorilor străini în Rusia și de dezvoltarea întreprinderilor moderne. El citează ca exemplu industria auto: înainte de război, mașinile erau asamblate în mod activ în țară, iar acum sunt în principal importate.

Viața pe credit

Stabilitatea economică actuală din Rusia se dovedește a fi, de fapt, o viață pe credit, pentru care apoi trebuie să plătești.

„Bugetul rusesc cheltuiește acum într-un ritm mai rapid. Mai mult decât credeau oamenii și mai mult decât era prevăzut în buget. Ne uităm la planul pentru 2023 – acesta este serios depășit în ceea ce privește cheltuielile și, în consecință, în ceea ce privește deficitul bugetar. Prin urmare, cheltuielile bugetare sunt în creștere, economia este în creștere. Dar va trebui să plătiți pentru asta. Astfel se stimulează creșterea actuală în detrimentul viitorului”, explică Enikolopov.

Marja de siguranță cu care îi place președintelui rus să se laude s-ar putea să nu fie chiar atât de mare – iar acest lucru este evident din problemele cu bugetul.

„Totul indică faptul că la un moment dat va trebui să plătiți pentru asta. Iar acest moment nu este atât de îndepărtat pe cât pare. Pentru că deficitul bugetar s-a adâncit atât de mult încât este clar că aceasta nu este o problemă a viitorului de trei-patru-cinci ani, ci a anului viitor sau a celuilalt”, spune Enikolopov.